Nacionalni kanal za unovčavanje: otključavanje vrijednosti u brownfield projektima putem privatnog sektora

Vlada je predstavila četverogodišnji nacionalni kanal za monetizaciju vrijedan procijenjenih 6 milijuna milijuna rupija. Kakav je plan Vlade, koja je imovina navedena i hoće li biti izazova?

Ministrica financija sindikata Nirmala Sitharaman (PTI fotografija)

Vlada u ponedjeljak predstavio četverogodišnji nacionalni kanal za monetizaciju (NMP) u vrijednosti od 6 milijuna milijuna rupija. Cilj mu je otkriti vrijednost u brownfield projektima angažiranjem privatnog sektora, prijenosom na njih prava na prihod, a ne vlasništva nad projektima, te korištenjem tako generiranih sredstava za stvaranje infrastrukture u cijeloj zemlji.

NMP je najavljen kako bi pružio jasan okvir za monetizaciju i dao potencijalnim ulagačima spreman popis imovine za generiranje investicijskog interesa. Vlada je naglasila da je riječ o brownfield imovini, koja je uklonjena iz rizika izvršenja, te bi stoga trebala poticati privatna ulaganja. Ključni izazovi bit će strukturiranje transakcija monetizacije, osiguravanje profila rizika ravnoteže imovine i učinkovito izvršenje NMP-a.

Što je monetizacija?

U transakciji monetizacije, država u osnovi prenosi prava na prihod privatnim stranama za određeno razdoblje transakcije u zamjenu za unaprijed novac, udio u prihodu i obvezu ulaganja u imovinu. Investicijski fondovi za nekretnine (REIT) i investicijski fondovi za infrastrukturu (InvITs), na primjer, ključne su strukture koje se koriste za unovčavanje imovine u prometu i elektroenergetskom sektoru. Oni također kotiraju na burzama, osiguravajući ulagačima likvidnost i putem sekundarnih tržišta. Iako su to strukturirano sredstvo financiranja, drugi modeli monetizacije na temelju JPP-a (javno-privatno partnerstvo) uključuju: Operate Maintain Transfer (OMT), Toll Operate Transfer (TOT) i Operacije, održavanje i razvoj (OMD). OMT i TOT su korišteni u sektoru autocesta, dok je OMD raspoređen u slučaju zračnih luka.

Ministrica financija Nirmala Sitharaman rekla je: Ovdje nema zemlje, cijela ova (NMP) govori o brownfield projektima u koje su već uložena ulaganja, gdje postoji završena imovina koja ili posustaje ili nije u potpunosti unovčena ili je nedovoljno iskorištena . Dakle, dovođenjem privatnog sudjelovanja u ovome moći ćete to bolje unovčiti i osigurati daljnja ulaganja u izgradnju infrastrukture.

Kakav je plan vlade?

Imovina cestovnog, željezničkog i elektroenergetskog sektora činit će više od 66% ukupne procijenjene vrijednosti imovine koja će se unovčiti, a preostali sektori u nadolazećem razdoblju uključuju telekomunikacije, rudarstvo, zrakoplovstvo, luke, plinovode i naftovode, skladišta i stadione. U smislu godišnje faze prema vrijednosti, 15% imovine s indikativnom vrijednošću od 0,88 milijuna milijuna kuna predviđeno je za uvođenje u tekućoj financijskoj godini. NMP će se odvijati paralelno s nacionalnim infrastrukturnim plinovodom od 100 milijuna milijuna Rs najavljenim u prosincu 2019. Procijenjeni iznos koji će se prikupiti kroz monetizaciju iznosi oko 14% predloženih izdataka za Centar od 43 milijuna milijuna Rs u okviru NIP-a.

Kakav je popis imovine?

Imovina na popisu NMP-a uključuje: 26.700 km cesta, željezničkih postaja, željezničkih operacija i pruga, 2.8608 Ckt km vrijednih dalekovoda, 6 GW hidroelektričnih i solarnih sredstava, 2,86 lakh km vlakana i 14.917 tornjeva u sektoru telekomunikacija 8.154 km plinovoda i 3.930 km naftovoda. U sektoru cesta, vlada je već unovčila 1.400 km državnih autocesta u vrijednosti od 17.000 milijuna Rs. Još pet sredstava unovčeno je putem PowerGrid InvIT-a čime je prikupljeno 7.700 milijuna Rs.

Također, 15 željezničkih kolodvora, 25 zračnih luka i udjela središnje vlade u postojećim zračnim lukama i 160 projekata rudarstva ugljena, 31 projekt u 9 velikih luka, 210 lakh MT skladišnih sredstava, 2 nacionalna stadiona i 2 regionalna centra, bit će spremni za monetizaciju . Očekuje se da će preuređenje različitih državnih kolonija i ugostiteljskih objekata, uključujući hotele ITDC-a, donijeti 15.000 milijuna kuna.

Koji su izazovi?

Među ključnim izazovima koji mogu utjecati na plan NMP-a su: nedostatak prepoznatljivih tokova prihoda u različitim sredstvima, razina iskorištenosti kapaciteta u mrežama plinovoda i naftovoda, mehanizam rješavanja sporova, regulirane tarife u imovini elektroenergetskog sektora i nizak interes ulagača u nacionalnim autoceste ispod četiri trake. Iako je vlada pokušala riješiti ove izazove u okviru NMP-a, provedba plana ostaje ključna za njegov uspjeh. Strukturiranje transakcija monetizacije smatra se ključnim. Spori tempo privatizacije u državnim tvrtkama, uključujući Air India i BPCL, i manje nego ohrabrujuće ponude u nedavno pokrenutoj inicijativi JPP-a u vlakovima, ukazuju na to da privući interes privatnih investitora nije tako lako.

Potencijal za unovčavanje imovine cestarine, iako je to tržišni testirana klasa imovine s uspostavljenim modelima monetizacije, ograničen je postotkom dionica koje imaju konfiguraciju s četiri trake i više. Ukupna duljina dionica nacionalnih autocesta (NH) s četiri trake i više procjenjuje se na oko 23% ukupne mreže NH, prema okviru NMP-a. Vlada je to pokušala riješiti planom za unovčavanje imovine koja ima četiri trake i više.

MNP okvir napominje da su druge ključne prepreke procesu monetizacije izazovi specifični za imovinu, kao što je prisutnost prepoznatljivog toka prihoda. Ovo je posebno važno za željeznički sektor, koji je vidio ograničen uspjeh JPP-a kao načina realizacije projekta.

Konkan željeznica, na primjer, ima više dionika, uključujući državne vlade, koje posjeduju udio u entitetu. Stvaranje učinkovite strukture transakcija za unovčavanje u ovom slučaju moglo bi biti pomalo izazovno.

bilten| Kliknite da biste dobili najbolja objašnjenja dana u svoju pristiglu poštu

Podijelite Sa Svojim Prijateljima: