Objašnjeno: Kako čitati podatke o BDP-u u prvom tromjesečju Indije

Posljednji podaci pokazuju velika povećanja BDP-a i BDV-a u odnosu na prvo tromjesečje prošle godine. No osnova za usporedbu je vrlo niska, postavljena potpunim zatvaranjem u cijeloj zemlji tijekom prvog tromjesečja 2020-21.

Građevinski radovi u Nischintapuru, koji se nalazi na periferiji Agartale, u lipnju 2021. (Express Photo: Abhisek Saha, File)

Ministarstvo statistike i provedbe programa (MoSPI) objavilo je u utorak Podaci o BDP-u za prvo tromjesečje tekuće financijske godine (2021-22).

Svake godine MoSPI objavljuje četiri tromjesečna ažuriranja podataka o BDP-u i oni pomažu promatračima procijeniti trenutno stanje indijskog gospodarstva.

Koje podatke sadrže ova ažuriranja?

Svako takvo izdanje daje podatke za dvije varijable - jedna prati ukupnu potražnju u gospodarstvu, a druga ukupnu ponudu.

Prvi je BDP, koji je ukupna novčana vrijednost finalnih dobara i usluga – odnosno onih koje kupuje krajnji korisnik – proizvedenih u zemlji u određenom vremenskom razdoblju (u ovom slučaju četvrtina). Drugim riječima, mjeri vrijednost ukupne proizvodnje u gospodarstvu praćenjem ukupne potražnje.

Drugi je bruto dodana vrijednost ili BDV. Gleda koliko je vrijednosti dodano (u novčanom smislu) u različitim proizvodnim sektorima gospodarstva. Kao takav, prati ukupnu proizvodnju u gospodarstvu gledajući ukupnu ponudu.

Na prvi pogled, ukupna proizvodnja bi trebala biti ista, ali svako gospodarstvo ima vladu, koja nameće poreze i također daje subvencije.

Kao takav, BDP se izvodi uzimanjem podataka o BDV-u i zbrajanjem poreza na različite proizvode, a zatim oduzimanjem svih subvencija na proizvode. Drugim riječima,

BDP = (BDV) + (Porezi koje zarađuje vlada) — (Subvencije koje daje vlada)

Kako je objašnjeno, razlika između ove dvije apsolutne vrijednosti pružit će osjećaj uloge koju je odigrala vlada. Kao pravilo, ako je vlada zaradila više od poreza nego što je potrošila na subvencije, BDP će biti veći od BDV-a. Kada bi, pak, država davala subvencije veće od svojih poreznih prihoda, apsolutna razina BDV-a bila bi viša od apsolutne razine BDP-a.

Izvor: MoSPI

Izvor: MoSPI

A što pokazuju najnoviji podaci?

Podaci su pokazali da je u prvom tromjesečju 2021.-2022. indijski BDP porastao za 20,1%, dok je BDV porastao za 18,8%. Ovo su usporedbe iz godine u godinu; drugim riječima, ukupna proizvodnja (mjerena BDP-om) indijskog gospodarstva u prva tri mjeseca tekuće financijske godine (travanj, svibanj i lipanj) bila je 20,1% veća od ukupne proizvodnje koju je gospodarstvo stvorilo u istim mjesecima prošle godine. Ukupna proizvodnja, mjerena BDV, porasla je za 18,1% na godišnjoj razini.

Važno je podsjetiti da su se BDP i BDV u prvom tromjesečju prošle financijske godine smanjili za 24,4%, odnosno 22,4%.

Znači li to da je Indija zabilježila oporavak u obliku slova V?

Ne. Postoji razlika između gospodarstva koje ima koristi od učinka niske baze i gospodarstva koje bilježi oporavak u obliku slova V. Oporavak u obliku slova V zahtijeva da se apsolutni BDP gospodarstva vrati na razinu prije krize.

Ukupni BDP i ukupna BDV prikazani su u tablicama. Ukupna proizvodnja Indije u prvom tromjesečju, mjerena kroz BDP ili BDV, nije ni blizu onoga što je bila u prvom tromjesečju 2019.-2020. (godina prije izbijanja pandemije). U stvari, obje varijable sugeriraju da su razine proizvodnje u Indiji bliže razinama 2017-18. Drugim riječima, Indija je u prvom tromjesečju ove godine proizvela istu količinu robe i usluga kao u prvom tromjesečju prije četiri godine.

Visoka povećanja BDP-a i BDV-a izražena su u postocima, i iako izgledaju dobro i ne treba im se rugati, oni su većinom statistička iluzija stvorena vrlo niskom bazom koju je postavila potpuna blokada u cijeloj zemlji u prvom tromjesečju prošle godine .

Upravo iz tog razloga Aditi Nayar, glavni ekonomist, ICRA (agencija za ocjenjivanje), navodi da oštro međugodišnje povećanje u Q1 FY 2022. analitički dovodi u zabludu s uzastopnim usporavanjem od 16,9% u odnosu na Q4 FY2021 i manjkom od 9,2% u odnosu na razina prije Covida u prvom tromjesečju fiskalne 2020.

Evo još jednog načina da shvatite što se događa. Zamislite da je BDP u prvom tromjesečju 2019.-2020. bio 100 Rs. Zatim je pao za 24% u Q1 2020-21. na 76 Rs. Zatim je u Q1 tekuće financijske godine BDP porastao za 20% i postao 91 Rs. tako, iako je BDP porastao za 20% u postocima, stvarna proizvodnja je 9 Rs manja nego prije dvije godine. Dodajte tome i gubitak pune dvije godine rasta koji bi se dogodio da nije bilo pandemije.

Ako usporedimo kvartalni rast – Q1 FY22 i Q4 FY21 – onda se BDP smanjio za gotovo 17%.

Upravo je iz tih razloga u vrijeme velikih kriza uvijek bolje gledati apsolutne razine proizvodnje kako bi se ispravkom procijenilo stanje zdravlja gospodarstva. Promjene postotka dobro funkcioniraju u normalnim vremenima.

bilten| Kliknite da biste dobili najbolja objašnjenja dana u svoju pristiglu poštu

Što nam podkomponente BDP-a govore o stanju gospodarstva?

Podaci o BDP-u pokazuju što se događa s četiri motora gospodarskog rasta u svakom gospodarstvu. U indijskom kontekstu, najveći pokretač je potrošnja (C) potražnje privatnih osoba. Ova potražnja obično čini 56% ukupnog BDP-a; tehnički se naziva privatni konačni izdatak potrošnje ili PFCE. Drugi najveći pokretač je investicijska (I) potražnja koju stvaraju poduzeća iz privatnog sektora. To čini 32% ukupnog BDP-a u Indiji; tehnički se naziva bruto fiksni kapital ili GFCF. Treći motor je potražnja za robom i uslugama koju stvara vlada (G). Ova potražnja čini 11% indijskog BDP-a i naziva se državnim konačnim izdacima potrošnje (GFCE). Četvrti motor je potražnja koju stvara Net Exports (NX). Do toga se dolazi oduzimanjem potražnje koju Indijci imaju za stranom robom (odnosno indijskim uvozom) od potražnje koju stranci imaju za indijskom robom i uslugama (odnosno indijskim izvozom). Budući da Indija obično više uvozi nego izvozi, ona je najmanji pokretač rasta BDP-a; često je negativan.

Dakle, BDP = C + I + G + NX

Kao što pokazuje Tablica podataka o BDP-u, privatna potražnja, najveći pokretač rasta, u prvom tromjesečju tekuće godine pala je gotovo na razinu na kojoj je bila 2017.-18.

Ovo je najvažnija varijabla i ujedno i najzabrinjavajuća. To je zato što ako se ne poveća potražnja privatnih osoba, poduzeća neće biti entuzijastičnija ulagati više. Nije iznenađenje otkriti da drugi najveći pokretač - ulaganja ili GFCF - čami na razinama 2018-19.

Vladina strategija bila je oživjeti rast stimuliranjem ulaganja privatnog sektora. U tu svrhu Vlada je dala porezne olakšice i druge poticaje postojećim vlasnicima tvrtki i novim poduzetnicima. No, osim ako potražnja privatne potrošnje ne poraste, ova strategija vjerojatno neće uroditi plodom.

Također je vrijedno napomenuti da su državni rashodi (GFCE) zapravo pali ispod prošlogodišnjih razina. To bi moglo biti prepreka budućem rastu. U vrijeme kada se svi drugi sektori bore za stvaranje potražnje, očekuje se da će vlada posegnuti za onim što se naziva protucikličkom fiskalnom politikom i potrošiti više nego inače.

Što podaci o BDV govore o gospodarstvu?

Oni nam govore koji sektori rade dobro, a koji se bore za dodavanje vrijednosti.

Prva provjera je je li BDV nekog sektora u prvom tromjesečju veći nego u 2019-20. Kako stvari stoje, samo su dva sektora — poljoprivreda itd. te električna energija i druge komunalne djelatnosti — uspjela rasti više nego u 2019-20.

Ali ono što najviše zabrinjava je to što je BDV za 'trgovinu, hotele, transport, komunikacije i usluge povezane s emitiranjem' i 'građevinarstvo' manji od onoga što je bio čak i u 2017-18. To su dva sektora koja su u prošlosti stvarala mnogo radnih mjesta i za nekvalificirane i za kvalificirane radnike, a njihova slabost implicira slabu veću stopu nezaposlenosti. Prvi je posebno sektor koji ima većinu kontakt usluga. Iz perspektive politike, oporavak ovdje zahtijeva potpunije razine cijepljenja i poboljšano povjerenje javnosti.

Podijelite Sa Svojim Prijateljima: