ExplainSpeaking: Izvodi iz najnovijeg Izvješća o monetarnoj politici IRB-a

Ovog tjedna raspravom bi mogao dominirati izbor ovogodišnjeg dobitnika Nobelove nagrade za ekonomiju.

Dragi čitatelji,

Najveća vijest proteklog tjedna bila je revizija monetarne politike. Listopadska revizija je odgođena jer središnja vlada nije bila u mogućnosti nominirati svoju kvotu od tri člana u Odbor za monetarnu politiku Pričuvne banke Indije.

Bez obzira na kašnjenje, konačna odluka MPC-a — status quo o repo stopi — nije bilo iznenađenje.

S obzirom na to da je inflacija na malo – varijablu MPC IRB-a prema zakonu dužna ciljati – uglavnom ostala iznad zone udobnosti od prosinca prošle godine, očekivalo se da će MPC odlučiti pričekati prije smanjenja repo stope (stopa po kojoj Indijska središnja banka posuđuje novac bankarskom sustavu) dalje.

Ulaskom u sastanak, međutim, dva značajnija pitanja bila su procjena IRB-a o tome koliki će biti udarac na stopu rasta BDP-a ove financijske godine, kao i kakvi su izgledi za inflaciju.

Što se tiče inflacije, IRB očekuje stalan pad.

Objašnjeno | Zašto IRB misli da je 'brži i jači odskok' izvediv

Inflacija CPI projicira se na 6,8 posto za Q2:2020-21, na 5,4-4,5% za H2:2020-21 i 4,3% za Q1:2021-22, navodi se u izjavi o politici.

Drugim riječima, s obzirom da se očekuje da će inflacija pasti unutar raspona udobnosti RBI-ja - to jest, 4%, +/- 2 postotna boda - u drugoj polovici godine, moglo bi doći do smanjenja repo stope u narednim mjesecima.

Što se tiče rasta BDP-a, IRB je postavio marker i naveo da očekuje smanjenje gospodarstva za 9,5% u tekućoj financijskoj godini.

MPC smatra da je oživljavanje gospodarstva od nezapamćene pandemije COVID-19 najveći prioritet u vođenju monetarne politike. Iako je inflacija nekoliko mjeseci bila iznad granice tolerancije, MPC ocjenjuje da su temeljni čimbenici u biti šokovi ponude koji bi se trebali raspršiti tijekom sljedećih mjeseci kako se gospodarstvo otključava, obnavljaju lanci opskrbe i normaliziraju aktivnosti.

U skladu s tim, oni se mogu sagledati u ovom trenutku prilikom postavljanja stava monetarne politike. Uzimajući u obzir sve ove čimbenike, MPC odlučuje zadržati status quo referentne stope na ovom sastanku i čekati ublažavanje inflatornih pritisaka kako bi iskoristio raspoloživi prostor za daljnju podršku rastu, navodi se u izjavi o politici.

Pročitajte | RBI se protivi produljenju moratorija na kredite: pogodit će kreditnu disciplinu

IRB je pokušao nadoknaditi pauzu u smanjenju kamatnih stopa daljnjim pojeftinjenjem novih zajmova. To je učinio podešavanjem pondera rizika i smanjenjem troškova stvaranja kredita za banke. Također je pružio više likvidnosti za pomoć pri kreiranju kredita.

Ukratko, iako postoje ohrabrujući znakovi oporavka, nije sasvim jasno kako će se stvari odvijati i zato je RBI i dalje u načinu čekanja i gledanja. U idealnom slučaju, kako se gospodarstvo oporavlja i obnavljaju linije opskrbe, inflacija u maloprodaji bi se trebala ublažiti, ali sve ovisi o stopi pada zaraze Covid-19. Ako to opet poraste, iz bilo kojeg razloga, sve oklade su isključene.

Ekspresno objašnjenoje sada uključenTelegram. Klik ovdje da se pridružite našem kanalu (@ieexplained) i budite u toku s najnovijim

Osim pregleda monetarne politike, IRB je objavio i svoje drugo Izvješće o monetarnoj politici za 2020. MPR-ovi se objavljuju dvaput svake godine — jednom u travnju i ponovno u listopadu — i pružaju sveobuhvatan pregled stanja gospodarstva.

Evo pet ljestvica iz listopadskog izdanja koje su se istaknule.

Grafikon 1

GRAFIKON 1 pokazuje kako su profesionalni prognostičari, anketirani u krugu ankete Reserve banke u rujnu 2020., očekivali da će realni rast indijskog BDP-a ići naprijed. Oštar porast u prvom tromjesečju sljedeće financijske godine potaknut je učinkom baze — zahvaljujući oštrom, gotovo 24% kontrakcije BDP-a u prvom tromjesečju tekuće financijske godine.

Grafikon 2

GRAFIKON 2 prikazuje povjerenje potrošača i trenutno i ono što potrošači očekuju za godinu dana od sada. Dok je indeks trenutne situacije u rujnu pao na najnižu razinu svih vremena, za narednu godinu, povjerenje potrošača se poboljšalo u rundi rujna 2020., potaknuto poboljšanim osjećajima o općoj gospodarskoj situaciji, scenariju zapošljavanja i prihodima.

Grafikon 3

GRAFIKON 3 prikazuje raspoloženje na poslovnoj strani i ovdje je priča nešto bolja. RBI-jeva anketa o industrijskim izgledima odražava optimizam jer su se očekivanja (plava linija) za iduće tromjesečje vratila u zonu širenja (iznad 100).

Grafikon 4

GRAFIKON 4 naglašava ogromnu razliku između domaćih i međunarodnih cijena goriva. Guverner IRB-a Shaktikanta Das u prošlosti je izrazio zabrinutost zbog uloge tako visokih domaćih cijena goriva (zahvaljujući uglavnom visokim porezima od strane središnje vlade) u povećanju maloprodajne inflacije. Visoka inflacija u maloprodaji glavni je razlog zašto RBI nije uspio dalje sniziti kamatne stope.

Grafikon 5 i 6

Grafikoni 5 i 6 prikazuju stanje indijske stambene industrije. Pandemija je jednostavno pogoršala trend prodaje manjeg broja jedinica i lansiranja novih jedinica. To uvelike odražava dvije stvari - jednu, regulatorne i financijske izazove u stambenoj industriji i dvije, pad potražnje potrošača.

Mišljenje| Oporavak i njegova nezadovoljstva

Kao rezultat toga, ukupni indeks cijena (crvena točkasta linija na posljednjem grafikonu) također je pao. Jedina iznimka tijekom faze nakon Covida bilo je tržište u Bengaluru, gdje su cijene skočile u prvom tromjesečju.

U nadolazećem tjednu raspravom bi mogao dominirati izbor najnovijeg dobitnika Nobelove nagrade za ekonomiju. Odluka će vjerojatno biti objavljena u ponedjeljak. Dvoje prošlogodišnjih pobjednika - Abhijit Banerjee i Esther Duflo - imali su veliku vezu s Indijom.

U godini kada su gospodarstva diljem svijeta suočena s jednim od svojih najtežih izazova, a donositelji odluka neprestano se bore za pronalaženje pravih alata politike za rješavanje šokova potražnje i ponude, bilo bi zanimljivo vidjeti tko će biti izabran za najveća čast.

Ostati siguran.

Izmjena

Podijelite Sa Svojim Prijateljima: