Rast BDP-a Indije smanjio se za 23,9%: Koja je ekonomija iza matematike?

Podaci o BDP-u Indije u prvom tromjesečju: potražnja pojedinačnih građana i privatnih poduzeća pala je u prvom tromjesečju, povećanje državne potražnje činilo je samo 6% ovog pada

Radnici migranti vraćaju se u New Delhi iz dijelova Uttar Pradesha 8. kolovoza 2020. (Ekspresna fotografija: Praveen Khanna)

Iako je većina ljudi očekivala da će indijski BDP pokazati značajno smanjenje kada je Ministarstvo statistike i provedbe programa (MoSPI) u ponedjeljak objavilo podatke za prvo tromjesečje (travanj, svibanj, lipanj) tekuće financijske godine, širok konsenzus bio je da pad ne bi prelazila 20%. Kako se ispostavilo, BDP se u prvom tromjesečju smanjio za 24 posto .

Drugim riječima, ukupna vrijednost roba i usluga proizvedenih u Indiji u travnju, svibnju i lipnju ove godine je 24% manja od ukupne vrijednosti roba i usluga proizvedenih u Indiji u ista tri mjeseca prošle godine. Čitajte na tamilskom

Kao Grafikon 2 dokazuje, gotovo svi glavni pokazatelji rasta u gospodarstvu — bilo da se radi o proizvodnji cementa ili potrošnji čelika — pokazuju duboku kontrakciju. Čak i ukupni broj telefonskih pretplatnika zabilježio je smanjenje u ovom tromjesečju.

Što je još gore, zbog široko rasprostranjenih karantina, kvaliteta podataka nije optimalna i većina promatrača očekuje da će se taj broj pogoršati kada se pravodobno revidira.

Grafikon 1: Priča o indijskom BDP-u od ekonomske liberalizacije. Izvor: McKinsey i Express Research Group.

Grafikon 2: Postotna promjena ključnih pokazatelja. Izvor: Ministarstvo statistike i provedbe programa

Što je najveća implikacija?

Budući da se BDP smanjio za više od onoga što je većina promatrača očekivala, sada se vjeruje da bi se BDP tijekom cijele godine također mogao pogoršati. Prilično konzervativna procjena bila bi kontrakcija od 7% za cijelu financijsku godinu.

Grafikon 1 stavlja ovo u perspektivu. Od ekonomske liberalizacije ranih 1990-ih, indijska ekonomija bilježi prosječni rast BDP-a od 7% svake godine. Ove godine vjerojatno će se okrenuti kornjača i smanjiti se za 7%.

Također pročitajte | Opseg oštećenja jasniji, faza postavljena za drugi podražaj

Što se tiče bruto dodane vrijednosti (zamjenik za proizvodnju i prihode) po različitim sektorima gospodarstva, podaci pokazuju da su osim poljoprivrede, gdje je BDV porastao za 3,4%, svi ostali sektori gospodarstva zabilježili pad prihoda.

Najgore su pogođene građevinarstvo (–50%), trgovina, hoteli i ostale usluge (–47%), proizvodnja (–39%) i rudarstvo (–23%). Važno je napomenuti da su to sektori koji otvaraju maksimalno nova radna mjesta u zemlji. U scenariju u kojem se svaki od ovih sektora tako oštro sužava – to jest, njihova proizvodnja i prihodi padaju – to bi dovelo do toga da sve više ljudi ili gubi posao (pad zaposlenosti) ili ga ne uspijeva dobiti (rast nezaposlenosti).

Grafikon 3; izvor: McKinsey

Što uzrokuje smanjenje BDP-a? Zašto vlast to nije uspjela obuzdati?

U svakom gospodarstvu, ukupna potražnja za robom i uslugama - to je BDP - generira se iz jednog od četiri motora rasta.

Najveći motor je potražnja za potrošnjom privatnih osoba poput vas. Nazovimo ga C, a u indijskom gospodarstvu to je činilo 56,4% ukupnog BDP-a prije ovog tromjesečja.

Drugi najveći pokretač je potražnja koju stvaraju poduzeća iz privatnog sektora. Nazovimo to ja, a to je činilo 32% ukupnog BDP-a u Indiji.

Treći motor je potražnja za robom i uslugama koju stvara država. Nazovimo ga G, a činio je 11% indijskog BDP-a.

Posljednji motor je neto potražnja za BDP-om nakon što oduzmemo uvoz od indijskog izvoza. Nazovimo to NX. U indijskom slučaju, to je najmanji motor i, budući da Indija obično više uvozi nego izvozi, njegov je učinak negativan na BDP.

Dakle, ukupni BDP = C + I + G + NX

Sada pogledajte Grafikon 4. Pokazuje što se dogodilo sa svakim od motora u Q1.

Grafikon 4: Motori rasta posustaju. Izvor: MoSPI i Express Research Group

Privatna potrošnja — najveći pokretač indijskog gospodarstva — pala je za 27%. U novčanom smislu, pad je od 5.31.803 milijuna Rs u odnosu na isto tromjesečje prošle godine.

Drugi najveći pokretač — ulaganja poduzeća — pala je još teže — upola je manje nego u istom tromjesečju prošle godine. U novčanom smislu, smanjenje je 5,33,003 milijuna Rs.

Dakle, dva najveća motora, koji su činili više od 88% ukupnog indijskog BDP-a, u prvom su tromjesečju doživjeli ogromnu kontrakciju.

Pročitajte | LAC zahlađenje, pad BDP-a, porast Covida: oluja pogađa zagrijana tržišta

NX ili neto izvozna potražnja postala je pozitivna u ovom prvom tromjesečju jer je indijski uvoz pao više od izvoza. Iako na papiru, to daje poticaj ukupnom BDP-u, također ukazuje na gospodarstvo u kojem je gospodarska aktivnost naglo pala.

To nas dovodi do posljednjeg pokretača rasta — vlade. Kako podaci pokazuju, državni rashodi porasli su za 16%, ali to nije bilo ni blizu dovoljno da se nadoknadi gubitak potražnje (snage) u drugim sektorima (motorima) gospodarstva.

Gledanje apsolutnih brojeva daje jasniju sliku. Kada je potražnja od strane C i I pala za 10,64,803 milijuna Rs, državna potrošnja se povećala za samo 68,387 milijuna Rs. Drugim riječima, državna potrošnja se povećala, ali je bila toliko mala da je mogla pokriti samo 6% ukupnog pada potražnje ljudi i poduzeća.

Neto rezultat je da je, dok je na papiru, udio državnih rashoda u BDP-u porastao s 11% na 18%, ali realnost je da je ukupni BDP pao za 24%. Upravo niža razina apsolutnog BDP-a čini da vlada izgleda kao veći motor rasta od onoga što jest.

Ekspresno objašnjenoje sada uključenTelegram. Klik ovdje da se pridružite našem kanalu (@ieexplained) i budite u toku s najnovijim

Koji je izlaz?

Kada prihodi naglo padaju, privatnici smanjuju potrošnju. Kad privatna potrošnja naglo padne, poduzeća prestaju ulagati. Budući da su obje ove odluke dobrovoljne, ne postoji način da se natjeraju ljudi da troše više i/ili poduzeća natjeraju da više ulažu u sadašnjem scenariju.

Ista logika vrijedi i za izvoz i uvoz.

U ovim okolnostima postoji samo jedan motor koji može povećati BDP, a to je vlada (G). Samo kada vlada troši više – bilo gradnjom cesta i mostova i isplatom plaća ili izravnom dodjelom novca – gospodarstvo može oživjeti kratkoročno do srednjoročno. Ako država ne troši dovoljno adekvatno, gospodarstvu će trebati dugo vremena da se oporavi.

Pročitajte | Samo proizvodnja poljoprivrednog sektora bilježi rast, nadmašujući ukupni BDP 3. tromjesečje zaredom

Što koči vladu da više troši?

Čak i prije Covid krize, državne financije su bile preopterećene. Drugim riječima, nije se samo zaduživalo, nego i više nego što je trebalo. Kao rezultat toga, danas nema toliko novca.

Morat će smisliti neka inovativna rješenja za stvaranje resursa. Grafikon 4 McKinsey Global Institute pruža načine na koje država može povećati dodatnih 3,5 posto BDP-a.

Podijelite Sa Svojim Prijateljima: