Objašnjeno: Zašto je Moody's snizio rejting Indije, koje bi implikacije mogle biti
Trajni gubitak zamaha gospodarskog rasta, pogoršanje državnih financija i slaba provedba gospodarskih reformi od 2017. neki su od ključnih razloga.
Najnovija snižena ocjena svodi Indiju na najnižu investicijsku ocjenu i dovodi Moody's - koji je povijesno najoptimističniji po pitanju Indije - ocjene u skladu s druge dvije glavne agencije za ocjenjivanje u svijetu - S&P i Fitch. (Datoteka) U ponedjeljak, Moody's Investors Service (Moody's) snizio je ocjenu dugoročni rejting indijske vlade u stranoj valuti i lokalnoj valuti na Baa3 s Baa2. Navodi da su izgledi ostali negativni.
Najnovija snižena ocjena svodi Indiju na najnižu investicijsku ocjenu i dovodi Moody's - koji je povijesno najoptimističniji po pitanju Indije - ocjene za zemlju u skladu s druge dvije glavne agencije za ocjenjivanje u svijetu - Standard & Poor's (S&P) i Fitch (vidi priloženi grafikon o kratkoj povijesti indijskog suverenog rejtinga).
Koji je razlog za ovo smanjenje?
Četiri su glavna razloga zašto je Moody's donio odluku.
1. Slaba provedba gospodarskih reformi od 2017. godine
2. Relativno nizak gospodarski rast tijekom dugotrajnog razdoblja
3. Značajno pogoršanje fiskalne pozicije vlada (središnje i državne)
4. I rastući stres u indijskom financijskom sektoru
U studenom prošle godine, Moody's je promijenio izglede za indijsku ocjenu Baa2 u negativan sa stabilne upravo zato što su se ti rizici povećavali.
Budući da je došlo do mnogih strahova koje je imao u studenom 2019., Moody's je snizio ocjenu na Baa3 s Baa2, zadržavajući negativne izglede.
U svom službenom priopćenju, Moody's je rekao: Odluka o snižavanju rejtinga Indije odražava stajalište Moody'sa da će institucije koje donose politiku u zemlji biti osporavane u donošenju i provedbi politika koje učinkovito ublažavaju rizike dugotrajnog razdoblja relativno niskog rasta, značajnog daljnjeg pogoršanja općeg rasta. fiskalni položaj vlade i stres u financijskom sektoru.
Što znači negativna perspektiva?
Negativni izgledi odražavaju dominantne, međusobno pojačavajuće, negativne rizike od dubljih stresova u gospodarstvu i financijskom sustavu koji bi mogli dovesti do ozbiljnije i dulje erozije fiskalne snage od trenutačnih projekata Moodyja.
Moody's je posebno istaknuo trajne strukturne izazove brzom gospodarskom rastu kao što su slaba infrastruktura, rigidnost tržišta rada, zemljišta i proizvoda te rastući rizici financijskog sektora.
Drugim riječima, negativan implicira da bi Indija mogla biti dodatno snižena.
Je li smanjenje ocjene zbog utjecaja Covid-19?
Ne. Moody's je bio kategoričan da, iako se ovo snižavanje ocjene događa u kontekstu pandemije koronavirusa, nije potaknuto utjecajem pandemije.
Također pročitajte | Zašto se stopa rasta indijskog BDP-a opet naziva precijenjenom
Prema Moody'su, pandemija pojačava ranjivosti kreditnog profila Indije koje su bile prisutne i nastajale prije šoka, a koje su potaknule dodjeljivanje negativnih izgleda prošle godine.
Zašto je onda došlo do smanjenja?
Prije više od dvije godine, u studenom 2017., Moody's je povisio rejting Indije na Baa2 sa stabilnim izgledima. Tada je očekivala da će učinkovita provedba ključnih reformi ojačati kreditni profil države kroz postupno, ali trajno poboljšanje ekonomske, institucionalne i fiskalne snage.
Ali te su nade bile opovrgnute. Od te nadogradnje 2017., provedba reformi bila je relativno slaba i nije rezultirala materijalnim kreditnim poboljšanjima, što ukazuje na ograničenu učinkovitost politike, navodi Moody's.
Niska učinkovitost politike i rezultirajući gubitak zamaha rasta očituju se u oštrom usporavanju stopa rasta indijskog BDP-a. Privremene procjene za 2019.-2020. bile su vezane na 4,2% – najniži godišnji rast u desetljeću – pa će čak i te procjene vjerojatno biti dodatno revidirane.
Slab rast pogoršan je pogoršanjem državnih (i središnjih i državnih) financija.
Svake godine središnja država nije uspjela ispuniti svoj cilj fiskalnog deficita (u suštini ukupnog zaduživanja s tržišta). To je dovelo do stalnog povećanja ukupnog državnog duga.
Ukupni državni dug (mjeren postotkom BDP-a) nije ništa drugo nego dug do prošle godine i fiskalni deficit tekuće godine.
Prema Moody'su, čak i prije izbijanja koronavirusa, na procijenjenih 72% BDP-a u fiskalnoj 2019., teret duga opće države (kombinirane središnje i državne vlade) Indije bio je 30 postotnih bodova veći od Baa medijana.
Drugim riječima, državni dug je već bio prilično visok.
Također pročitajte | Što nam usporavanje rasta BDP-a govori o stanju indijske ekonomije
Očekuje se da će ovaj ionako visok broj porasti do 84% BDP-a samo unutar 2020. - zahvaljujući tome što su vlade prisiljene još više posuđivati, velikim dijelom zato što će njihovi prihodi vjerojatno presahnuti kako se gospodarstvo smanjuje.
Koje će biti implikacije ovog smanjenja?
Kao što je gore objašnjeno, ocjene se temelje na ukupnom zdravlju gospodarstva i stanju državnih financija. Smanjenje rejtinga znači da su obveznice koje su izdale indijske vlade sada rizičnije nego prije, jer slabiji gospodarski rast i pogoršanje fiskalnog zdravlja potkopavaju sposobnost vlade da otplaćuje.
Manji rizik je bolji jer omogućuje vladama i tvrtkama te zemlje da se zadužuju po nižoj kamatnoj stopi.
Ekspresno objašnjenoje sada uključenTelegram. Klik ovdje da se pridružite našem kanalu (@ieexplained) i budite u toku s najnovijim
Kada se snizi indijski suvereni rejting, indijskoj vladi, kao i svim indijskim tvrtkama, postaje skuplje prikupljati sredstva jer sada svijet takav dug vidi kao rizičniju ponudu.
Kakva je perspektiva Moody'sa o gospodarskom rastu, zapošljavanju i dohotku po glavi stanovnika?
Moody's očekuje da će se stvarni BDP Indije smanjiti za 4,0% u tekućoj financijskoj godini. Nakon toga očekuje oštar oporavak u 2021-22. No, dugoročno gledano, navodi se da će stope rasta vjerojatno biti znatno niže nego u prošlosti, zbog stalno slabih ulaganja privatnog sektora, slabog otvaranja radnih mjesta i narušenog financijskog sustava.
U njemu se navodi da produljeno razdoblje sporijeg rasta može umanjiti tempo poboljšanja životnog standarda...
Podijelite Sa Svojim Prijateljima:
