Objašnjeno: signali Federalnih rezervi i indijska tržišta - Veljača 2023

Federalne rezerve SAD-a nagovijestile su mogućnost dva povećanja stope do 2023., što bi dovelo do pada tržišnih indeksa. Iako je inflacija u Indiji zabrinjavajuća i ostaje za vidjeti kako će IRB reagirati, sudionici na tržištu nisu previše zabrinuti zbog inflacije ako dođe uz gospodarski oporavak.

Zgrada Federalnih rezervi u Washingtonu. (The New York Times: Ting Shen)

Industrijski indeks Dow Jones u SAD-u pao je 0,77 posto, a prinosi na trezorske obveznice porasli su u srijedu nakon što su Federalne rezerve nagovijestile da bi moglo doći do dva povećanja stope do 2023 . U Indiji je referentni Sensex neznatno pao, a rupija je u četvrtak izgubila više od 1% u odnosu na dolar. Ako je Fed promijenio svoj stav u skladu s napretkom u oporavku gospodarstva i inflacijskom situacijom u SAD-u, i u Indiji je porasla zabrinutost za inflaciju.





Inflacija temeljena na indeksu veleprodajnih cijena (WPI) dosegla je rekordnih 12,94% u svibnju, potaknuta višim cijenama goriva i roba te efektom niske baze. To se također pretvorilo u inflaciju maloprodaje od 6,30% u svibnju - šestomjesečni maksimum koji je premašio ciljnu inflaciju od 4 ± 2% koju je postavila Reserve Bank of India. Premda ostaje za vidjeti kako će IRB reagirati, sudionici na tržištu smatraju da ako inflacija dođe uz oporavak gospodarstva, to ne bi trebalo biti velika briga za ulagače.

bilten| Kliknite da biste dobili najbolja objašnjenja dana u svoju pristiglu poštu





Što su Federalne rezerve rekli?

Premda su zadržali da će nastaviti s prilagodljivom monetarnom politikom i programom kupnje obveznica kako bi podržali gospodarstvo, generirali zapošljavanje i postigli inflaciju od oko 2%, dužnosnici Fed-a također su raspravljali o povećanju stope i eventualnom smanjenju ili smanjenju otkupa obveznica središnje banke program.

Odstupajući od onoga što je rekao u ožujku, Fed je signalizirao da bi moglo doći do barem dva povećanja stope do 2023. jer su pokazatelji ekonomske aktivnosti ojačali i inflacija ojačala. Neki članovi također su bili za podizanje stopa barem jednom u 2022. U ožujku je Fed signalizirao da će zadržati stope blizu nule do 2023. godine.



U svom priopćenju u srijedu, Fed je rekao da je predan korištenju svog cijelog niza alata za podršku američkom gospodarstvu u ovom izazovnom vremenu... Napredak u cijepljenju smanjio je širenje Covid-19 u Sjedinjenim Državama. Uz ovaj napredak i snažnu potporu politike, pokazatelji gospodarske aktivnosti i zaposlenosti su ojačali.

Predsjednik Federalnih rezervi Jerome Powell u Washingtonu. (AP Photo/Susan Walsh, Pool, File)

Kako su tržišta reagirala?

Povećanje kamatnih stopa u SAD-u ima utjecaja na dužnička i dionička tržišta, ne samo u SAD-u, već iu zemljama u nastajanju poput Indije koje su svjedoci rekordnih inozemnih portfeljnih ulaganja (FPI) tijekom prošle godine.



Nakon signaliziranja Fed-a, Dow Jones Industrial je pao za 265 bodova, a prinos na trezorske obveznice porastao je sa 1,498% u utorak na 1,569% u srijedu. U Indiji je referentni Sensex pao za 461 bod ili 0,87% tijekom dana prije nego što se oporavio na 52.323 u četvrtak, što je pad od 0,34%. Rupija je u četvrtak izgubila 75 paisa ili 1% u odnosu na dolar i zatvorila se na 74,08.

PRIDRUŽITE SE SADA:Telegramski kanal Express objasnio



Kakav bi mogao biti utjecaj ranog povećanja kamatnih stopa?

Fed-ova naznaka povećanja kamatnih stopa prije nego što se očekivalo rezultirala je porastom prinosa na obveznice i jačanjem dolara. Istodobno, utječe na valute i tržišta dionica u gospodarstvima u nastajanju.

Vijest o porastu kamatnih stopa u SAD-u dovodi ne samo do odljeva sredstava iz dionica u američke trezorske obveznice, već i do odljeva sredstava iz zemalja u razvoju u SAD. Stručnjaci kažu da povećanje prinosa dovodi do situacije u kojoj se počinju natjecati s dionicama, a to utječe na kretanje tržišta. Također se očekuje da će rupija biti pod pritiskom kako dolar jača.



No, mnogi smatraju da ako je gospodarski oporavak snažan u SAD-u i Indiji, utjecaj povećanja kamatnih stopa u SAD-u i neke inflacije možda neće predstavljati veliku zabrinutost.



Ako je stav Fed-a u ožujku pružio olakšanje i stabilnost tržištu jer im je dao gotovo dvije godine vremena, očekuje se da će promjena stava tržišta ostaviti malo opreznima.

Nakon što je u lipnju na indijska tržišta kapitala priljev FPI-a od 14.500 milijuna rupija, ostaje za vidjeti hoće li doći do usporavanja priljeva tijekom sljedećih tjedana i mjeseci.

Što se tiče domaće inflacije?

Veleprodajna inflacija raste već pet mjeseci, a očekuje se daljnji rast zbog utjecaja visokih cijena sirove nafte i porasta cijena roba.

Za veliki broj roba, njihove globalne cijene sada se odražavaju na njihove domaće cijene. Na primjer, benzin, dizel i UNP su u svibnju 2021. imali inflaciju od 62,3%, 66,3% odnosno 60,9%. Komponenta inflacije hrane za inflaciju maloprodaje porasla je znatno više na 5,01% u svibnju s 1,96% u prethodnom mjesecu. Neki od artikala koji su potaknuli inflaciju u maloprodaji bili su gorivo koje je zabilježilo inflaciju od 11,6% (najviše od ožujka 2021.), transport i komunikacije od 12,6%, jestivo ulje od 30,8% i mahunarke od 9,3%.

Očekuje li se da će ostati povišen i što može učiniti IRB?

Očekuje se da će rastuće svjetske cijene sirove nafte i roba dodatno povećati WPI inflaciju u narednim mjesecima. Budući da se većina razvijenih zemalja odlučuje za mjere monetarnog poticaja, globalne cijene roba rastu usred očekivanja globalnog ekonomskog oporavka. U Indiji je slabljenje drugog vala pandemije i povećanje broja cijepljenih doveli do očekivanja oporavka potražnje i viših cijena sirovina.

To bi također uzrokovalo porast inflacije u maloprodaji, što bi središnju banku stavilo na žicu u balansiranju dinamike rasta i inflacije. Iako je malo vjerojatno da će RBI uskoro promijeniti svoj akomodativni stav ili referentnu kamatnu stopu, ostaje za vidjeti kako će reagirati na razvoj kamatnih stopa diljem svijeta. U međuvremenu, kako nema daljnjeg prostora za smanjenje stope od strane IRB-a, sve su oči uprte u vladu kako bi mjera fiskalne politike potaknula rast.

Trebaju li investitori biti zabrinuti?

Ako je globalni tok likvidnosti potaknuo indijska tržišta tijekom prošle godine, stručnjaci kažu da bi porast kamatnih stopa u SAD-u i smanjenje mjesečnog programa kupnje obveznica (trenutačno 120 milijardi dolara mjesečno) mogli utjecati na kretanje na burzi. Ovi čimbenici, kao i rastuća inflacija na domaćem tržištu, bit će ključni za kretanje na tržištu dionica uz gospodarski oporavak i rast.

Razina oporavka indijskog gospodarstva u vrijeme kada je RBI povećao stopu - do koje bi moglo biti još neko vrijeme - bit će kritična. Vrijeme i tempo američkog interesa su povećani, a smanjenje programa kupnje obveznica također će biti kritično za tržišta dionica u Indiji, koja bi mogla svjedočiti odljevu sredstava nakon objave.

Ako Fedov jastrebovski ton nije dobro prošao ulagačima u dionice diljem svijeta, utjecaj na indijska tržišta dionica nije bio previše izražen. Pankaj Pandey, voditelj istraživanja na ICICIdirect.com, rekao je da, iako će kamatne stope biti podignute u budućnosti, ne očekuje šokantnu reakciju. Dok inflacija raste, temeljni (čimbenik) koji je pokreće je gospodarski oporavak kako u SAD-u tako iu Indiji. Dok će SAD unaprijed upozoriti prije podizanja stopa i smanjenja programa kupnje obveznica, čak iu Indiji RBI nastoji zanemariti inflaciju neko vrijeme. Ne vidim kao veliki negativan za tržište ako gospodarstvo ide dobro, rekao je Pandey.

Podijelite Sa Svojim Prijateljima: