Objašnjeno: Što objašnjava pad cijena sirove nafte ispod 0 dolara

Cijena sirove nafte: Prva stvar koju treba razumjeti je da su, čak i prije nego što je Covid-19 izazvao globalnu blokadu, cijene sirove nafte padale tijekom posljednjih nekoliko mjeseci.

Po ovoj cijeni prodavač bi kupcu sirove nafte plaćao svaki kupljeni barel. (Izvor: Bloomberg)

Američka tržišta nafte stvorila su povijest u ponedjeljak kada su cijene West Texas Intermediate (WTI), najkvalitetnije sirove nafte na svijetu, pale na minus 40,32 dolara po barelu u New Yorku. Ne samo da je ovo najniža cijena sirove nafte ikada poznata — prema Bloombergu, prethodna najniža bila je neposredno nakon Drugog svjetskog rata — već i znatno ispod nulte oznake.

Po ovoj cijeni prodavač bi kupcu sirove nafte plaćao 40 dolara za svaki kupljeni barel.

Pročitajte ovu priču na jeziku Bangla, tamilski

Ali kako to može biti? Kako su cijene uopće pale ispod nule? Zašto bi pali s 0 na -5 dolara na -10 dolara i tako dalje sve do -40 dolara po barelu? Naravno, bez obzira na to kako izgleda, ovo nije nelogičan rezultat.

Kontekst

Prva stvar koju treba razumjeti je da su, čak i prije nego što je Covid-19 izazvao globalnu blokadu, cijene sirove nafte padale tijekom posljednjih nekoliko mjeseci. Bili su bliže 60 dolara po barelu početkom 2020., a do kraja ožujka bili su bliže 20 dolara po barelu.

Razlog je bio jasan. Cijena robe pada kada je ponuda veća od potražnje. U velikoj mjeri, tržišta nafte, globalno i još više u SAD-u, suočena su s ogromnim prenatrpanošću.

Povijesno gledano, Organizacija zemalja izvoznica nafte (OPEC), na čelu sa Saudijskom Arabijom, koja je najveći izvoznik sirove nafte na svijetu (samostalno izvozi 10% svjetske potražnje), nekada je radila kao kartel i popravljala cijene u povoljnom rasponu. Moglo bi sniziti cijene povećanjem proizvodnje nafte i podići cijene smanjenjem proizvodnje.

U nedavnoj prošlosti, OPEC je radio s Rusijom, kao OPEC+, kako bi popravio globalne cijene i ponudu.

Mora se shvatiti da je smanjenje proizvodnje ili potpuno zatvaranje naftne bušotine teška odluka jer je ponovno pokretanje skupo i glomazno. Štoviše, ako jedna zemlja smanji proizvodnju, riskira gubitak tržišnog udjela ako druge ne slijede njihov primjer.

Globalne cijene nafte ni u kom slučaju nisu primjer dobro funkcionirajućeg konkurentnog tržišta. Zapravo, to besprijekorno poslovanje ključno ovisi o tome da izvoznici nafte djeluju zajedno.

Također pročitajte | Kako COVID-19 šteti tečaju rupija u odnosu na druge valute

Početak nevolje

Ali početkom ožujka, ovom sretnom sporazumu došao je kraj jer se Saudijska Arabija i Rusija nisu slagale oko smanjenja proizvodnje potrebnih za održavanje stabilnih cijena. Kao rezultat toga, zemlje izvoznice nafte, predvođene Saudijskom Arabijom, počele su međusobno snižavati cijene, a nastavile su proizvoditi iste količine nafte.

Ovo je bila neodrživa strategija u normalnim okolnostima, ali ono što ju je učinilo još katastrofalnijom bilo je rastuće širenje koronavirusa, što je zauzvrat naglo smanjivalo gospodarsku aktivnost i potražnju za naftom. Svakim danom razvijene zemlje postale su plijen Covid-19 i sa svakim zatvaranjem, bilo je manje letova na ukrcaj, manje automobila koji se koriste itd.

Pumpa radi na naftnoj bušotini u Permskom bazenu u blizini Orle u Teksasu. (Fotografija Bloomberga)

Unesite Covid-19

Kad je prošlotjedno razdor između Saudijske Arabije i Rusije riješen, pod pritiskom američkog predsjednika Donalda Trumpa, vjerojatno je bilo prekasno. Zemlje izvoznice nafte odlučile su smanjiti proizvodnju za 6 milijuna barela dnevno - što je najveći pad proizvodnje - a ipak se potražnja za naftom smanjivala za 9 do 10 milijuna barela dnevno.

To je značilo da se neusklađenost ponude i potražnje nastavila pogoršavati sve do ožujka i travnja. Prema izvješćima, sve moguće neusklađenosti dovele su do iscrpljivanja gotovo svih skladišnih kapaciteta. Vlakovi i brodovi, koji su se obično koristili i za prijevoz nafte, također su se trošili samo za skladištenje nafte.

Ovdje je također ključno razumjeti da je SAD postao najveći proizvođač sirove nafte 2018. I to je jedan od razloga zašto je, za razliku od svih prethodnih američkih predsjednika, koji su uvijek zagovarali niže cijene sirove nafte, posebno u izbornoj godini, Donald Trump se zalagao za povećanje cijena nafte.

Ekspresno objašnjenoje sada uključenTelegram. Klik ovdje da se pridružite našem kanalu (@ieexplained) i budite u toku s najnovijim

Što se dogodilo u ponedjeljak

Svibanjski ugovori za WTI, američku varijantu sirove nafte, trebali su istjecati u utorak, 21. travnja. Kako se bližio rok, cijene su počele padati. To je bilo iz dva široka razloga.

Do ponedjeljka je bilo mnogo proizvođača koji su se željeli riješiti svoje nafte čak i po nevjerojatno niskim cijenama umjesto da odaberu drugu opciju — zatvaranje proizvodnje, što bi bilo skuplje za ponovno pokretanje u usporedbi s marginalnim gubitkom u svibnju.

Sa strane potrošača, odnosno onih koji imaju te ugovore, to je bila jednako velika glavobolja. Nositelji ugovora željeli su se izvući iz prisile da kupe još nafte jer su shvatili, prilično kasno unatrag, da nema mjesta za skladištenje ulja ako bi preuzeli isporuku.

Neiskorištene naftne platforme nalaze se u Meksičkom zaljevu u blizini Port Fourchona, Louisiana. (Foto Reuters: Lee Celano)

Shvatili su da bi im bilo skuplje prihvatiti isporuku nafte, platiti njezin transport i zatim platiti skladištenje (moguće dulje razdoblje, s obzirom na okolnosti), posebno kada nema raspoloživog skladišta nego jednostavno primiti udarac na ugovornu cijenu.

Taj očaj obje strane — kupaca i prodavača — da se riješe nafte značio je da su cijene nafte ne samo pale na nulu, već su i duboko zašle u negativan teritorij.

Kratkoročno, i za nositelje ugovora o isporuci i za proizvođače nafte — bilo je manje skupo platiti 40 dolara po barelu i riješiti se nafte umjesto da je skladište (kupci) ili zaustavi proizvodnju (proizvođači).

Ne propustite iz Explained | Kako je obrnuta repo stopa postala referentna kamatna stopa u gospodarstvu

Cijene nafte u budućnosti

Važno je napomenuti da je cijena WTI za svibanj na američkim tržištima bila tako niska. Cijene sirove nafte drugdje su pale, ali ne toliko. Štoviše, barem za sada, cijene nafte za lipanj su vezane na oko 20 dolara po barelu.

Vjerojatno je to bio jednokratan događaj i neće se dogoditi jer su proizvođači prisiljeni dodatno smanjiti proizvodnju.

No, ne može se isključiti ponavljanje drame od ponedjeljka jer, s Covid-19 koji se nastavlja širiti, potražnja svakim danom pada.

Na kraju, neusklađenost ponude i potražnje (prilagođena tome koliko se može pohraniti) odlučit će o sudbini cijena nafte.

Ne propustite ove članke o Coronavirusu iz Objašnjeno odjeljak:

‣ Kako koronavirus napada, korak po korak

‣ Maska ili bez maske? Zašto se smjernice mijenjaju

‣ Osim pokrivača za lice, trebam li nositi rukavice kada idem napolje?

‣ Kako se modeli zadržavanja Covid-19 Agra, Bhilwara i Pathanamthitta razlikuju

‣ Može li koronavirus oštetiti vaš mozak?

Podijelite Sa Svojim Prijateljima: