Objašnjeno: Što dogovor Air India znači za Vladu, Tata Group

Dogovor s Air India: prodaja nacionalnog prijevoznika naglašava posvećenost vlade dezinvestiranju, ali i dalje ostavlja značajan dug. Za Tatas je to emocionalno — kao i dugoročna poslovna oklada.

Prodaja Air India privatnom igraču već se dugo sprema. (Ekspresna fotografija: Amit Chakravarty)

Vlada je u petak objavila svoju odluku da prodati sav svoj udio u Air India (AI) kao i udio AI-a u dvije druge tvrtke — Air India Express Ltd (AIXL) i Air India SATS Airport Services Pvt Ltd (AISATS).

Zašto je Air India prodan?

Prodaja Air India privatnom igraču već se dugo sprema. AI je pokrenula Tata Group 1932., ali 1947. godine, kada je Indija stekla neovisnost, vlada je kupila 49% udjela u AI. Godine 1953. vlada je kupila preostali udio, a AI je nacionalizirana.

Sljedećih nekoliko desetljeća nacionalni je prijevoznik dominirao indijskim nebom. Međutim, s ekonomskom liberalizacijom i sve većom prisutnošću privatnih igrača, ova dominacija došla je pod ozbiljnu prijetnju. I ideološki, vlada koja vodi zračnu tvrtku nije se baš pomirila s mantrom liberalizacije.

Do 2007., AI (koji je letio na međunarodnim letovima) spojen je s domaćim prijevoznikom, Indian Airlinesom, kako bi se smanjili gubici. Ali znak je toga koliko je avioprijevoznik loše vođen da nikada nije ostvario profit od 2007. godine.

Zapravo, od 2009. do 2010. vlada (i neizravno porezni obveznik) potrošila je više od 1,1 lakh crore kako bi izravno nadoknadila gubitke ili podigla zajmove kako bi to učinila. Od kolovoza 2021. dug AI-a iznosio je 61.562 milijuna kuna. Štoviše, svaki dodatni dan dok AI ostane operativan, vlada trpi gubitak od 20 milijuna Rs – ili 7.300 milijuna Rs godišnje.

Zašto nije prodana ranije?

Prvi pokušaj smanjenja državnog udjela - dezinvestiranje - napravljen je 2001. pod tadašnjom vladom NDA. Ali taj pokušaj - da se proda 40% udjela - nije uspio. Kako se održivost upravljanja umjetnom inteligencijom pogoršavala svake godine, svima je bilo jasno, uključujući i vladu, da će prije ili kasnije vlada morati privatizirati zračnu tvrtku.

U 2018., tijekom svog prvog mandata, vlada Narendre Modija ponovno je pokušala prodati državni udio - ovaj put, 76%. Ali nije izazvao niti jedan odgovor.

Posljednji pokušaj pokrenut je u siječnju 2020., a iako je zrakoplovstvo jedan od najteže pogođenih sektora zbog pandemije, Vlada je uspjela konačno zaključiti prodaju.

Dakle, kako je ovaj put uspjelo?

Postojale su dvije glavne prepreke.

Prvo, sama činjenica da je vlada zadržala djelomični udio. Drugim riječima, sve dok je vlada zadržala određeni dio udjela u umjetnoj inteligenciji, činilo se da privatni igrači nisu zainteresirani. To je zato što je sama ideja o državnom vlasništvu, čak i ako je bilo samo 24%, navela privatne tvrtke da se zapitaju hoće li imati operativnu slobodu potrebnu da preokrenu tako velike gubitke. Za razliku od svih prošlih pokušaja, ovaj put je Vlada stavila 100% svog udjela na prodaju.

Drugo, brdo dugova u knjigama AI-a, a da ne spominjemo tekuće gubitke. U prošlosti je Vlada očekivala da će ponuditelji naplatiti određeni iznos duga zajedno sa zrakoplovnom tvrtkom. Taj pristup nije uspio. Ovoga puta Vlada je prepustila ponuditeljima da odluče o iznosu duga koji žele podići. Ova dva faktora su napravila razliku.

Koji je značaj ove prodaje?

Iz vladine perspektive, na to se može gledati na dva načina.

Prvo, naglašava predanost premijera Modija smanjenju uloge vlade u gospodarstvu; može tvrditi da je spasio porezne obveznike od plaćanja dnevnih gubitaka AI. S obzirom na povijesne poteškoće u dezinvestiranju AI-a ili bilo kakvog deinvestiranja uopće (vidi tablicu), ovo je značajno postignuće.

Međutim, isključivo u novčanom smislu, dogovor ne rezultira tako velikim korakom prema postizanju vladinog cilja dezinvestiranja u tekućoj godini. Štoviše, od ukupnog duga AI-a od 61.562 milijuna Rs, Tatas će se pobrinuti za 15.300 milijuna Rs i platit će vladi dodatnih 2.700 milijuna Rs u gotovini. To ostavlja 43.562 milijuna kuna duga. Imovina koja je ostala vladi, kao što su zgrade itd., vjerojatno će donijeti 14.718 milijuna Rs. Ali to će i dalje ostaviti vladu dug od 28.844 milijuna Rs koji treba vratiti.

Dakle, može se tvrditi da je vlada, da je dobro vodila umjetnu inteligenciju, mogla ostvariti profit i otplatiti dugove - umjesto da proda zračnu tvrtku (koja može ostvariti profit) i dalje ostati s puno dugova.

Iz perspektive Tatasa, osim emocionalnog aspekta povratka kontrole nad zrakoplovnom tvrtkom koju su pokrenuli, stjecanje AI-a je dugoročna oklada. Očekuje se da će Tatas uložiti mnogo više od onoga što su platili vladi ako im ova oklada funkcionira.

bilten| Kliknite da biste dobili najbolja objašnjenja dana u svoju pristiglu poštu

Podijelite Sa Svojim Prijateljima: