Objašnjeno: Zašto je IRB ostavio kamatne stope nepromijenjene
Revizija monetarne politike IRB-a zadržala je kamatne stope na čekanju, suprotno širokim tržišnim očekivanjima. Pogled na to kako su zabrinutosti oko inflacije i rasta dovele do ove odluke i drugi ključni detalji.
Guverner IRB-a Shaktikanta Das. (Brza fotografija/datoteka) Pričuvna banka Indije držao kamatne stope na čekanju u četvrtak, nastojeći obuzdati porast inflacije u maloprodaji iako je rast i dalje zabrinjavajući. RBI je smanjio referentne stope za 115 baznih bodova od veljače ove godine i upumpao blizu 10 milijuna milijuna rupija likvidnosti u financijski sustav. U svom dvomjesečnom pregledu monetarne politike u četvrtak, također je dao zeleni signal shemi restrukturiranja zajmova za spašavanje zajmoprimaca koji su pod stresom.
Zašto Odbor za monetarnu politiku nije smanjio kamatne stope?
Iako je guverner Shaktikanta Das rekao da se IRB-ov pomirljivi stav nastavlja, zadržavanje stopa je u suprotnosti sa širokim tržišnim očekivanjima o smanjenju kamatnih stopa kako bi se bankama omogućilo da više kreditiraju. Inflacija na malo, mjerena indeksom potrošačkih cijena, porasla je u lipnju na 6,09% s 5,84% u ožujku, prekršivši srednjoročni ciljni raspon IRB-a od 2-6%. Čini se da je to bila glavna crvena zastava koja je potaknula jednoglasnu odluku MPC-a.
Štoviše, Das je izrazio zabrinutost zbog inflacije domaće hrane koja je i dalje povišena. S obzirom na neizvjesnost oko inflacijskih izgleda i slabo stanje gospodarstva usred pandemije, politički odbor odlučio je zadržati referentnu kamatnu stopu na čekanju, pritom pazivši na trajno smanjenje inflacije kako bi iskoristio raspoloživi prostor za podršku oživljavanju Ekonomija.
Zašto je IRB zabrinut zbog inflacije?
Guverner IRB-a jasno je dao do znanja da naslovni podaci o inflaciji maloprodaje za razdoblje od travnja do svibnja 2020. zahtijevaju više jasnoće. Sam cilj inflacije dodatno je zamagljen skokom cijena hrane zbog poplava u istočnoj Indiji, poremećajima vezanim za zatvaranje i pritiskom na povećanje troškova u obliku visokih poreza na naftne derivate, povećanja telekomunikacijskih naknada i rastućih troškova sirovina. u porastu cijena čelika i cijena zlata na potražnji za sigurnim utočištem.
Glavna inflacija u lipnju nakon razmaka od dva mjeseca, i imputirani otisci inflacije za travanj-svibanj, dodali su neizvjesnost inflacijskim izgledima. Poremećaji lanca opskrbe zbog Covid-19 i dalje postoje, što ima posljedice na cijene hrane i neprehrambenih proizvoda. Iako se pritisak na cijene ključnog povrća tek treba smiriti, prehrambeni proizvodi na bazi proteina također bi se mogli pojaviti kao točka pritiska, s obzirom na čvrstu ravnotežu između ponude i potražnje u slučaju mahunarki.
IRB primjećuje da su izgledi za inflaciju neprehrambenih kategorija ispunjeni neizvjesnošću. Promjenjivost na financijskim tržištima i rastuće cijene imovine također predstavljaju rizike za izglede. Glavna inflacija mogla bi ostati povišena u drugom tromjesečju 2020.-2021., ali bi se mogla ublažiti u drugoj polovici 2020-21. potpomognuta velikim povoljnim baznim učincima.
Izvor: Izvješće o financijskoj stabilnosti IRB-a, srpanj 2020 Radi li prethodno smanjenje kamatne stope?
IRB tvrdi da kumulativno smanjenje repo stope od 250 baznih bodova od veljače 2019. djeluje kroz gospodarstvo, snižavajući kamatne stope na tržištima novca, obveznica i kredita te sužavajući spreadove. MPC je u svibnju snizio repo stopu za 40 baznih poena na 4%, zadržavši pritom svoju prilagodljivu politiku. Zapravo, tijekom posljednjih sedam mjeseci MPC je već smanjio repo stopu za 115 baznih poena, iako prijenos od strane banaka klijentima tek treba u potpunosti započeti. Međutim, RBI kaže da je prijenos na kreditne stope banaka poboljšan, s prosječnom ponderiranom kamatnom stopom na svježe zajmove u rupijama pala za 91 bps tijekom ožujka i lipnja. S druge strane, kamatne stope na depozite također su pale, što je pogodilo štediše.
Kakva je ocjena gospodarstva IRB-a?
U njemu se navodi da se gospodarska aktivnost počela oporavljati od najnižih vrijednosti u razdoblju od travnja do svibnja nakon neujednačenog ponovnog otvaranja nekih dijelova zemlje u lipnju. Međutim, svježe zaraze Covid-19 prisilile su na ponovno zatvaranje u nekoliko gradova i država, a nekoliko visokofrekventnih pokazatelja se izjednačilo. IRB i mnogi stručnjaci, uključujući predsjednika HDFC-a Deepaka Parekha, rekli su da se očekuje da će oporavak ruralnog gospodarstva biti snažan, potaknut napretkom u sjetvi kharifa.
Proizvođačke tvrtke koje su odgovorile na istraživanje IRB-a o industrijskim izgledima očekuju da će se domaća potražnja postupno oporaviti od drugog tromjesečja i održati se do prvog tromjesečja 2021.-2022. Za 2020.-21. u cjelini, očekuje se da će realni rast BDP-a biti negativan. Rano obuzdavanje pandemije može poboljšati izglede. Dugotrajniji spread, odstupanja od prognoze normalnog monsuna i volatilnost globalnog financijskog tržišta su negativni rizici.
Ekspresno objašnjenoje sada uključenTelegram. Klik ovdje da se pridružite našem kanalu (@ieexplained) i budite u toku s najnovijim
Ovisi li IRB o pritisku na likvidnost za smanjenje stopa i poticanje rasta?
Mjere likvidnosti koje je RBI najavio od veljače 2020. ukupno su iznosile oko 9,57 milijuna milijuna rupija – što je ekvivalentno oko 4,7% nominalnog BDP-a za 2019.-2020. IRB navodi da su dosadašnje mjere likvidnosti pomogle u značajnom smanjenju troškova kamata za zajmoprimce poduzeća, što je rezultiralo učinkovitim prijenosom nižih kamatnih stopa i poboljšanjem financijskih uvjeta. Situacija za nebankarske financijske tvrtke i investicijske fondove stabilizirala se otkako je Covid-19 prvi potresao tržišta u ožujku.
RBI je u četvrtak najavio dodatnu posebnu likvidnost od 10.000 milijuna Rs po repo stopi - po 5.000 milijuna Rs za Nacionalnu stambenu banku i NABARD. Očekuje se da će to poboljšati protok sredstava u stambeni sektor, NBFC-e i mikrofinancijske institucije. Mjere poput restrukturiranja kredita usmjerene su na poboljšanje likvidnosti poduzeća i pojedinaca.
Također u Objašnjeno | Dva su razloga zašto RBI nije snizio kamatne stope, suprotno očekivanjima
Kakav je novi okvir za restrukturiranje kredita za imovinu pod stresom?
Kako 31. kolovoza prestaje moratorij na otplatu kredita, banke i IRB očekuju skok loših kredita. Nenaplativa imovina mogla bi porasti na čak 14,7% ukupnih zajmova u najgorem slučaju do ožujka 2021. Kao veliko olakšanje sektorima pod stresom pogođenim pandemijom, IRB je otvorio sveobuhvatni, jedan- vremenski okvir restrukturiranja za one koji su u kašnjenju ne više od 30 dana od 1. ožujka 2020. Za restrukturiranje korporativnih i velikih kredita određeno je strogo praćenje i poštivanje normi kako bi se spriječilo sve više loših kredita. Za zajmoprimce poduzeća banke se mogu pozvati na sanacijski plan do 31. prosinca 2020. i provoditi ga do 30. lipnja 2021. Kao veliko opuštanje za banke, IRB je rekao da bi kreditni računi trebali i dalje biti standardni do datuma pozivanja.
Restrukturiranje velikih izloženosti zahtijevat će neovisnu kreditnu ocjenu od strane rejting agencija i provjeru procesa od strane stručnog odbora kojim će predsjedati KV Kamath. Kako bi ublažile utjecaj očekivanih gubitaka po kreditima, banke trebaju rezervirati 10% za takve račune u rješavanju. U slučaju više zajmodavaca jednom zajmoprimcu, banke moraju potpisati međupovjerovnički ugovor (ICA). Očekuje se da će plan preinake kredita držati pod kontrolom razinu loših kredita.
Što je s rješavanjem osobnih zajmova?
Za njih je IRB uspostavio poseban okvir. Samo oni računi osobnih zajmova koji su bili klasificirani kao standardni, ali nisu bili u kašnjenju više od 30 dana na dan 1. ožujka 2020., prihvatljivi su za rješavanje. Međutim, kreditne mogućnosti koje zajmodavci daju svom osoblju/osoblju nisu prihvatljivi. Na plan rješavanja osobnih zajmova može se pozvati do 31. prosinca 2020., a nakon toga će se provesti u roku od 90 dana. Za razliku od slučaja restrukturiranja većih korporativnih izloženosti, neće biti zahtjeva za provjerom treće strane od strane stručnog povjerenstva ili agencija za kreditni rejting, niti potrebe za ICA-om u slučaju osobnih zajmova. Rok zajmova u rješavanju ne može se produžiti za više od dvije godine. Planovi rješavanja mogu uključivati reprogramiranje plaćanja, konverziju bilo koje naplaćene kamate ili kamata koje će biti akumulirano u drugu kreditnu liniju.
Također pročitajte | Koja je veza između stope inflacije i kamatne stope?
Podijelite Sa Svojim Prijateljima:
