ExplainSpeaking: Osvrt na indijsko gospodarstvo u 2020

Indija je kalendarsku godinu započela najsporijom stopom rasta BDP-a u posljednjih šest godina, a završila ju je ulaskom u tehničku recesiju. Evo kako se sve odvijalo.

Radnici migranti kreću u New Delhi iz raznih dijelova Uttar Pradesha u potrazi za poslom, nakon strogih mjera izolacije u Indiji zbog pandemije Covid-19 u kolovozu. (Ekspresna fotografija: Praveen Khanna)

Dragi čitatelji,

Tijekom cijele godine, u Objasnite Govor , nastojali smo shvatiti najvažnije događaje u indijskom gospodarstvu. Kako godina završava, evo najvažnijih događaja iz 2020. i pet stvari na koje treba obratiti pažnju u 2021.

Kalendarska 2020. godina počela je prilično slabo kao Stopa rasta indijskog BDP-a dosegnula je najnižu razinu u posljednjih šest godina u 2019., a zatim se postupno dalje usporavao. Evo dijela koji uključuje nalaze bivšeg glavnog ekonomskog savjetnika Arvinda Subramaniana kako bi objasnio kako i zašto je indijsko gospodarstvo gubilo zamah rasta.

Budući da se proračun Unije sada predstavlja 1. veljače, velik dio siječanjskog fokusa bio je na tome razumijevanje vježbe izrade proračuna. Pružanje konteksta bio je na ovom članku zašto siromašni u Indiji ostaju siromašni. Prema izvješću Svjetskog ekonomskog foruma o globalnoj društvenoj mobilnosti, u Indiji bi bilo potrebno 7 generacija da član siromašne obitelji postigne prosječan prihod; u Danskoj bi za to bile potrebne samo 2 generacije.

Ključna briga koja je vodila do proračuna za 2020-21 pad vjerodostojnosti proračunskih brojeva . Budući da je Covid-19 pustošio gospodarstvo čak i prije početka nove financijske godine, ovaj će se problem vjerojatno održati.

Još jedna ključna briga u proračunu - a to će također vjerojatno biti zabrinutost u nadolazećem proračunu za 2021.-2022. - bilo je pridržavanje fiskalne ispravnosti. Ali ružna istina o Pridržavanje Indije Zakona o FRBM je li to - zahvaljujući indijskim kreatorima politike koji ignoriraju ključnu metriku deficita prihoda - fiskalna konsolidacija sada zapravo šteti gospodarskom rastu Indije.

Kako se ispostavilo, Proračun za 2020-21 nije bio ni blizu proračunu velikog praska kojem su se mnogi nadali. Bilo je jasno da središnja država nema resurse da nadahne gospodarstvo.

Ono što je još više zabrinjavalo je to financije na državnoj razini također su postajale sve više pod stresom . Važno je napomenuti da indijske države, zajedno, troše jedan i pol puta više od onoga što središnja vlada troši kroz svoj proračun.

Uzeto zajedno, to je značilo da su u vrijeme kada je stopa rasta Indije bila na šestogodišnjem niskom nivou - i usporavala - vlade, i na središnjoj i na državnoj razini, bile u priličnom nedostatku novca.

Upravo je u tom trenutku pandemija Covid-19 pogodila indijsko gospodarstvo. Već 22. ožujka, na dan policijskog sata Janta, sastavili smo ovo sektorska analiza to je objasnilo kako je indijsko gospodarstvo sada bilo daleko ranjivije od onoga što je bilo kada je globalna financijska kriza pogodila 2008-09.

Žena koja nosi zaštitnu masku nosi vrećice za kupovinu tijekom festivala Dhanteras na tržnici Lajpat Nagar u New Delhiju, Indija, u petak, 13. studenog 2020. (Foto Bloomberga: Prashanth Vishwanthan)

Dok je Indija ulazila u karantin na razini cijele zemlje, vlada je objavila svoj početni skup mjera (zvani premijer Garib Kalyan Yojana) ograničiti štetu. The Pričuvna banka Indije previše postavljen da bi se suprotstavio Velikom zaključavanju koji je vidio cijene sirove nafte prvi put u povijesti postati negativan.

Kako su štetni učinci poremećaja uzrokovanih Covidom postali jasni, pokušali smo objasniti neka od najvažnijih pitanja:

• Kako je bila epidemija narušavanje ponude i potražnje za bankovnim kreditima?
• Zašto su bili Srednja, mala, mikro poduzeća najteže pogođeni blokadom Covid-19?
• Treba li vlada jednostavno pribjeći tiskanje više novca ublažiti ekonomske patnje?
• I što su na brzinu napravili promjene zakona o radu u nekoliko država podrazumijevaju?

Već početkom svibnja to je bilo jasno bez neposredne dodatne pomoći od vlade, indijsko gospodarstvo moglo bi gledati na raširenu financijsku propast.

Naposljetku, 12. svibnja, premijer Narendra Modi je najavio Atma-Nirbhar Bharat Abhiyan paket, s posebnim naglaskom na sektor MMSP. Ali bilo je mnogo razloga za to paket je kritiziran čak i kao Nastavio se rast BDP-a klonuti se i Moody's je snizio rejting Indije .

Posebno područje zabrinutosti tijekom ove faze bio je poziv na zabranu trgovine s Kinom, zahvaljujući rastućem graničnom sukobu između dviju zemalja. Objasnili smo zašto a opća zabrana trgovine s Kinom će biti kontraproduktivno za Indiju i zašto se, šire gledano, politika kreće prema atma-nirbharti ili samopouzdanje nije niti novo niti je vjerojatno da će uspjeti.

PRIDRUŽITE SE SADA:Telegramski kanal Express objasnio

Žena i dijete izlaze iz glazbene radnje kao znak za puštanje u promet prikazan je na katu ispod kojeg je stanar nedavno napustio u Bengaluruu (AP Photo: Aijaz Rahi)

Zatim su početkom rujna prve službene procjene Indije pokazale da je domaća ekonomija pala je za gotovo 24% u tromjesečju travanj-svibanj-lipanj - što Indiju čini jednom od najteže pogođenih velikih gospodarstava na svijetu.

Sada je bilo jasno da će se indijsko gospodarstvo nakon rasta po prosječnoj godišnjoj stopi od oko 7% od početka ekonomske liberalizacije 1992. godine vjerojatno smanjiti za više od 7% u razdoblju 2020-21.

Do prosinca je to bilo jasno Indija je ušla u tehničku recesiju. Štoviše, budući da je ova kontrakcija nastala kao posljedica sekularnog usporavanja stope rasta BDP-a od 2016. do 2017. nadalje, ekonomski se stres očitovao u porast nezaposlenosti , povećanje siromaštva i pada zdravlje i dobrobit građana u cjelini.

Iz perspektive IRB-a, stalno visoka inflacija kontinuirano potkopavala njegovu sposobnost poticanja rasta.

Dakle, što nas čeka u 2021.?

Postoji pet ključnih briga.

Jedno, brzo rješavanje nemira poljoprivrednika. Podaci to pokazuju poljoprivreda u Indiji je prilično neisplativa i, kao takav, ovaj sektor vapi za reformama. Međutim, da bi reforme uspjele, Vlada bi trebala učiti iz kineskog iskustva , i mora postići kupnju od strane poljoprivredne zajednice. Vlada mora shvatiti da je uporne prosvjede na ulici - bilo da se radi o ekonomskim pitanjima kao što su zakoni o farmama ili neekonomskim, kao što je pitanje CAA-NRC - najbolje izbjegavati kada je šira ideja izvući gospodarstvo iz kandži recesija.

Pješaci prelaze zebru u području tržnice unutarnjeg kruga Connaught Placea, New Delhi

Drugo, proračun Unije za razdoblje 2021.-2022. mora postaviti čvrst okvir politike za poticanje gospodarske aktivnosti u Indiji u srednjem roku. Godišnji inkrementalizam bit će kontraproduktivan jer su gospodarski subjekti - bilo da se radi o velikim tvrtkama koje učvršćuju svoje investicijske planove ili radnicima migrantima koji odlučuju o povratku na posao ili obiteljima koje odlučuju između kupnje većeg automobila i dodatne štednje - već opterećene raznim vrstama neizvjesnosti .

Dobra početna točka bila bi da vlada ispravno procijeni i iskreno izjavi pravi tempo indijskog gospodarstva. U posljednjih nekoliko godina Vlada je ili krivo procijenila tempo gospodarskog rasta ili krivo razumjela razloge usporavanja rasta, te se kao rezultat toga našla iza krivulje politike.

Prve prethodne procjene rasta BDP-a u razdoblju 2020.-2021. bit će objavljene 7. siječnja i pružit će najbližu procjenu prije nego što proračun bude predstavljen 1. veljače.

Treće, suočavanje s ispadom proširene regulatorne tolerancije bilo u obliku nepriznavanja nekvalitetne imovine u bankarskom sustavu ili obustavlja djelovanje Zakona o insolventnosti i stečaju.

Četvrto, brzo stavljanje cjepiva na raspolaganje široj javnosti jer je to najsigurniji način za oporavak gospodarstva.

Obitelj migranata na putu kući u Uttar Pradesh, ispred stanice metroa Mayur Vihar u Delhiju 14. svibnja 2020.

Posljednje, ali ne i najmanje važno, ostati agresivan u pogledu sudjelovanja u oporavku globalne ekonomije. Tijekom posljednjeg desetljeća, sve je više zemalja postalo izolirano i protekcionistički. Tijekom protekle 3-4 godine, Indija je također bila kriva za odustajanje od međunarodne trgovine - na primjer, odlučivši se ne pridružiti RCEP-u. Ali postoji nekoliko prilika u kojima Indija još uvijek može produbiti svoje trgovinske veze. Mogući sporazum o slobodnoj trgovini s Ujedinjenim Kraljevstvom je primjer.

Želim vam sve najbolje u 2021!

Izmjena

Podijelite Sa Svojim Prijateljima: